Archivos de la categoría Opinion

Leyendo las señales (¿de burbujas?)

Vaya por delante que las burbujas no pueden considerarse como tales mientras no estallen. Hasta entonces, tan solo son sobrecalentamientos o excesos del mercado que no necesariamente tienen por qué degenerar en un estallido y subsiguiente desplome de los activos a él ligados. También quiero dejar claro que el crecimiento económico global es sólido en la actualidad y las probabilidades de recesión en el corto plazo son muy reducidas.

El mayor riesgo para la Bolsa

Cuando se analizan las variables que podrían ocasionar en el corto plazo una caída en las bolsas, se tiende a prestar atención a variables como el avance de los beneficios empresariales, la relación Euro/Dólar, los riesgos geopolíticos, etc. A mi juicio, el factor que realmente podría desencadenar un giro del mercado en los próximos meses no es otro que la inflación.

Cuando Trump escuchó a Alierta

El concepto “neutralidad de la red” está íntimamente ligado a la existencia de Internet y su defensa se ha convertido para muchos en estandarte de la libertad que la Red de redes debería siempre amparar. El Presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, ha solicitado a Ajit Pai, máximo responsable de la institución que regula las telecomunicaciones en EEUU (la Federal Communications Commission o FCC), una propuesta para avanzar en la aprobación de una norma que acabe con el citado principio de neutralidad de la red. Parece que Trump ha escuchado al que fuera hasta hace pocos meses Presidente de Telefónica, César Alierta.

Queda poco para cerrar un buen año, ¿puede torcerse?

La última parte del año presenta pocos cambios en cuanto a perspectivas macro y el comportamiento de los mercados financieros. No obstante, la buena evolución de las bolsas en 2017 deja poco espacio a grandes subidas en lo que queda de ejercicio. Aún así, y como ocurre a menudo, que las alegrías vayan a darse por barrios y que tengamos sorpresas negativas referidas los activos en los cuales la tolerancia excesiva ha alcanzado cotas mayores, nos hace plantarnos algunas preguntas

Ineficiencia de mercados e información: tormenta perfecta

Se dice que los mercados financieros son eficientes cuando son capaces de trasladar a los precios de los activos, toda la información relevante de esos activos. Es decir que el precio de esos activos refleja en todo momento toda la información disponible sobre todos los valores.

El comportamiento de los inversores no siempre se ajusta a los estándares del análisis fundamental o del análisis técnico y el factor psicológico interviene en dicho comportamiento de manera muy notable.

Si la información que incorporamos de forma ineficiente es en muchas ocasiones en si misma altamente ineficaz tenemos la tormenta perfecta para tomar decisiones de forma equivocada.

¿Anticipan los indicadores una recesión en EEUU?

Tras una semana de caídas en la renta variable europea unida, además, a un descenso en el precio de los bonos (subida de sus rentabilidades), surge de nuevo la pregunta sobre cuál puede ser el catalizador que frene la favorable evolución de las bolsas a la que asistimos desde hace trimestres en Europa y durante casi nueve años en Estados Unidos. James T. Swanson, estratega jefe de la gestora americana MFS, analiza periódicamente una serie de indicadores para intentar calcular dónde se sitúa la economía estadounidense dentro del ciclo y, por tanto, el tiempo que podría quedar hasta la próxima recesión que estaría ligada a posibles descensos bursátiles.

Qué hacer ante la resistencia (a caer) de la bolsa

La causa principal por la que la Bolsa no retrocede se centra en el crecimiento económico global que sigue recobrando fuerza y así lo refleja en su cotización la renta variable. Pero como sabemos los que trabajamos con la volátil materia prima de los mercados, esto puede variar rápidamente por un cambio de sentimiento ante inesperados datos económicos (resurgir de la inflación) o la llegada de un shock externo que afecte a la economía de alguna de las zonas más relevantes (EEUU, UE y, sobre todo, China). La larga duración de la fase expansiva en EEUU levanta incertidumbres y crea miedos. ¿Están éstos justificados?

Cómo afecta lo que dijo Draghi a deudores e inversores

El pasado jueves el BCE anunció que sus compras mensuales de activos se reducirán a 30.000 millones de euros a partir de enero de 2018 y hasta finales de septiembre de 2018, pero sin indicar cuándo cesará definitivamente la política de compra de bonos (QE). Como se esperaba, mantuvo el precio del dinero en el 0% y dejó entrever que los tipos seguirán en los niveles actuales durante un tiempo prolongado (probablemente hasta bien entrado 2019). La reacción del mercado fue inmediata: precio de los bonos europeos subiendo y cotización del Euro cayendo. ¿Qué puede esperarse de aquí en adelante?

Un cuento chino que es verdad

China no para de sorprender. Su economía se está convirtiendo en la primera del mundo con un inexorable avance en todos los campos. Pero una economía aislada acaba fagocitándose, por lo que su verdadera importancia reside en la integración. Las autoridades chinas lo saben y, por ello, a finales de 2013 comenzaron a implementar la Iniciativa del Cinturón y Ruta de la Seda o Belt and Road Initiative (BRI es su acrónimo en inglés). Se trata del mejor ejemplo de la voluntad de crecimiento del gigante asiático quien, como comentaba Bloomberg.com la pasada semana (texto en inglés), cuenta ya con el mayor PIB del mundo atendiendo a la paridad de poder adquisitivo. Me explicaré.