Archivo por meses: marzo 2021

El debate, para bien, pasa a la Bolsa

El debate no es otro que el de Value o Growth (valor o crecimiento) que lleva años siendo una de las principales referencias a la hora de elegir un producto de inversión de renta variable. Creo que es buen momento para retomarlo pues, tras una década de peor comportamiento de la orientación inversora Value, ésta supera en lo que llevamos de 2021 en casi un +10% la rentabilidad de la orientación inversora Growth (según datos de Market Insights de J.P. Morgan). ¡Cuántos gestores e inversores esperaban este momento! Pero sucede que la dispersión de rentabilidades, ligada a la vaguedad de los citados estilos de gestión, es enorme y muchos inversores mal posicionados se están viendo defraudados.

Ni Buffet ni Marks, Wagner y Zhang

Lo que está sucediendo en los mercados hace que la denominada gestión  value, ya  expuesta en diversas ocasiones en este   blog, vuelva a tomar protagonismo. Ésta se basa fundamentalmente en  identificar compañías que están infravaloradas  desde un punto de vista fundamental (determinar su valor intrínseco y compararlo con su precio en Bolsa) y apoyarse en ello como criterio principal a la hora de tomar o no una posición en un valor, es decir, comprar con el mayor margen de seguridad posible dando poco peso a factores como el momentum o timing de mercado. Dos de los grandes adalides del enfoque  value  son Warren Buffet y Howard  Marks y ambos están preocupados por la situación de los mercados de acciones y el riesgo de sobrevaloración. Pero esta opinión no es pacífica. 

¿Hundirá el treasury a las bolsas?

Las expectativas del mercado respecto a la inflación en Estados Unidos a lo largo de los dos próximos años han alcanzado su nivel más alto en una década (+2,64%). El dato del índice de precios a la producción (IPP) de enero en EEUU subió un +1,2% en el mes, frente a una previsión del 0,4%, intensificando así las preocupaciones de incremento de la inflación. Por ello, la  rentabilidad exigida al bono a 10 años estadounidense alcanzaba el 1,55%  a lo largo de la semana y, aunque la referencia sigue por debajo de los niveles que marcaba hace ahora un año, sirvió de excusa al mercado para la toma de beneficios.