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¿Pero tan mal está Europa?

El karma de “Europa no tiene remedio, mejor no invertir en ella y mirar solo a Estados Unidos” se generaliza de nuevo entre analistas y gestores de dinero, si bien, a mi juicio, es muy matizable. Los datos de confianza empresarial continúan debilitándose dentro de la ralentización de la economía global. Sin embargo, creo que la actitud constructiva del Banco Central Europeo (BCE), la solidez del mercado de trabajo y la concienciación de algunos países, Alemania principalmente, sobre la necesidad de invertir parte de su superávit presupuestario en la economía real, podrían alejar al viejo continente de la recesión y dotarle progresivamente de un crecimiento que se acercase a su potencial.

Entendiendo el entorno (4 preguntas y respuestas)

Una de las expresiones más utilizadas por los analistas financieros en los últimos años es que “nos adentramos en territorio desconocido”. La gestora americana Pimco fue de las primeras en utilizarla junto al concepto de “nueva normalidad”. Muchas de las medidas tomadas por los Bancos Centrales tras la crisis pos-Lehman, como los tipos negativos durante períodos muy largos o la compra de bonos para abaratar la financiación de los Estados, jamás habían sido aplicadas. Subyace en todo ello una realidad: no sabemos qué nos va a deparar el futuro cercano. Realmente, nunca estamos seguros de lo venidero por mucho que analicemos y estudiemos la macroeconomía de cada momento, pero ahora creo que estamos más perdidos que nunca. De ahí que espero que las siguientes preguntas y respuestas ayuden a muchos a situarse en este complicadísimo entorno.

El mundo ha cambiado, ¿y el inversor?

Las medidas tomadas la pasada semana por el Banco Central Europeo no hacen más que reafirmar el entorno de tipos de interés negativos en el que nos movemos desde hace años y en el que continuamos profundizando. En la presente semana llegará el turno de la Reserva Federal americana. Veremos si confirma la bajada de tipos que el mercado descuenta. Vivimos en un mundo en el que se perpetúan las tasas de retorno negativas lo que obliga a cambiar algunas visiones y pautas a los inversores.

Bancos: ¿la inversión del año?

El mandato de Mario Draghi, actual Presidente del Banco Central Europeo (BCE), finalizará a final de octubre próximo. Ello, unido a los cada vez más probables nuevos estímulos monetarios, hace que la reunión de esta semana del Consejo de Gobierno de la autoridad monetaria sea especialmente relevante. El mercado espera mucho de ella pero la munición del BCE es ya escasa. ¿O no tanto?

¿Hará Italia caer a Europa?

Tendemos a pensar que los sucesos macroeconómicos y geopolíticos de cada momento están entre los peores que podrían producirse y nos van a llevar al fondo del precipicio. La actual fase de mercado no varía en este aspecto. Sin embargo, analizando la realidad histórica, tanto económica como política, con cierta frialdad, observamos cómo siempre existen focos de tensión y de una u otra manera se acaban absorbiendo o son superados por la propia evolución de los acontecimientos. No obstante, esa normalización puede a veces tardar en llegar y es entonces cuando los daños colaterales traducidos en caídas en los precios de los activos de inversión acostumbran a ser mayores. Veamos en qué caso se encuentra Italia.