Despiertan los mercados con cierto rebote pero todavía asustados por la amenaza de la nueva variante sudafricana del coronavirus y su potencial resistencia a las vacunas. El  temor a que el favorable ciclo económico que estamos viviendo se corte de golpe  provocó las caídas del viernes pasado que se agravaron por la falta de liquidez de los inversores americanos que estaban dando gracias y comiendo el pavo sobrante del día anterior. Las Bolsas cayeron con fuerza y los precios de los bonos soberanos de más calidad subieron mucho (casi +1% el Bund y el Treasury 10 años y, atención, ¡un +2% el 30 años americano!). Este movimiento de la renta fija en una sola sesión es altamente llamativo y se apoya en el hecho de que si el ciclo se frena la inflación será menor y los tipos de interés podrán mantenerse bajos durante más tiempo. ¿Alguien dudaba de la bondad de la diversificación? ¿Y de la paciencia y de la visión de plazo?

La Comisión Europea (CE) ha recortado las expectativas de crecimiento de la economía española en 2021 en más de un punto y medio: del 6,2% anunciado por el Gobierno en julio pasado hasta el 4,6%,  dejando a España a la cola  de los principales países europeos en la recuperación pospandemia y por debajo de la media de los 27 que se sitúa en el 5%.

Mientras varios de los mercados de renta variable mundiales alcanzan nuevos máximos, el foco de preocupación de gobernantes y medios de comunicación sigue centrado en la subida de los precios de la energía y el coste y trabas de los suministros, por un lado, y en el alza de la inflación, especialmente en los países desarrollados, por otro. Lo primero es en buena medida causa de lo segundo y este elemento, la inflación, sabemos que se mueve al alza y a la baja por diversas causas, la mayoría ligadas al comercio global. Sucede que se tiende a asumir que el dato de inflación condiciona enormemente la vida de las personas, lo cual es, a mi juicio, más que discutible.