Si China aguanta, todo irá bien

China es el único país capaz de cuestionar la hegemonía económica de los Estados Unidos. Su importancia en el crecimiento global no para de aumentar y de ahí la trascendencia de las negociaciones que desde hace meses llevan a cabo el gigante asiático y la Administración Trump. En este contexto, se entienden bien las reacciones alcistas o bajistas de las Bolsas conforme se conocen datos sobre el avance de esas conversaciones.

Venezuela, entre la mentira y la subsistencia

El deterioro de la economía venezolana provocado por la mala gestión de su inmisericorde Gobierno ha llevado a la población del país a una situación límite que ha impulsado la reacción de la oposición al régimen y la situación de desconcierto que se vive en estos momentos. Estamos, a mi juicio, ante uno de los casos más sangrantes de populismo extremo y degradación política que hemos presenciado en mucho tiempo.

La mentira de las Sicav

El proyecto de Ley de Presupuestos Generales del Estado, todavía de aprobación incierta, permitirá a Hacienda comprobar si las Sicav cumplen con el número mínimo de accionistas (100). A mi juicio, independientemente de la aprobación final del citado texto legal, el hecho de reemplazar a la CNMV por el Ministerio de Hacienda en la citada función de supervisión no supone variación significativa ni menoscabo del actual régimen de estas sociedades de inversión objeto de odio de algunos y de desconocimiento de la mayoría.

Comienzo del año: recesión o rebote

El pasado año fue un ejercicio en el que la diversificación valió para muy poco y el único ganador fue el cash. Parece que el presente ejercicio ha comenzado con ánimos renovados que se apoyan en los todavía tímidos avances de las conversaciones entre Estados Unidos y China que buscan normalizar sus relaciones comerciales y mantener viva la llama del crecimiento al final de un ciclo marcado por la dispersión macroeconómica en los datos de las distintas zonas económicas. Los mercados siguen pendientes de ello y también de la Reserva Federal (FED) y sus subidas de tipos, del Brexit y de la aparentemente inflexible May y, en definitiva, de cualquier signo que incida en la fase de ralentización del crecimiento global en que nos encontramos.

Recesión y curva invertida, ¿mito o verdad?

Aunque los recientes descensos en la Renta Variable han sido provocados más por el riesgo político que por factores fundamentales, las caídas de las Bolsas vuelven a recordar la posible inminencia del final del ciclo. Para “alegrar” la fiesta bajista, la pasada semana la curva de tipos de interés de los bonos emitidos por el Tesoro americano en sus distintos plazos hasta vencimiento se invirtió por primera vez en una década. Es decir, algunos vencimientos de plazos medios/largos ofrecían una rentabilidad menor que la de los vencimientos de plazos más cortos.

Tras el G20, ¿un riesgo menos?

La recién finalizada reunión en Argentina del G20, o Grupo de los 20, puede tener esta vez consecuencias de mayor calado que de costumbre. En principio, lo más llamativo era que todos los representantes de los países buscaban lo mismo: reunirse con el Presidente chino. Éste llegaba relajado tras la buena acogida recibida en Madrid y sabía que lo tratado con España sobre la defensa de una economía mundial global abierta, equilibrada e inclusiva, iba a centrar también el interés de la cumbre política en Buenos Aires. Y así ha sido. Con toda la diplomacia, pero… ¿con efectos favorables para los mercados?