Archivos mensuales: abril 2018

Claves del mercado: inflación y tipos

La inflación del Euro se mantiene muy contenida. El dato de IPC de marzo se revisó una décima a la baja hasta el +1,3% interanual y la tasa subyacente repitió al +1% interanual, lejos del objetivo del BCE. Sin embargo, en Estados Unidos el indicador de precios parece acelerarse (dato más reciente +2,36%), lo que está llevando a la curva de tipos de interés del Dólar a positivizarse y a los analistas a descontar cuatro alzas del tipo de intervención de la FED en 2018 en lugar de tres como se preveía hace unos meses. Como ha sucedido históricamente, creo que la evolución de la inflación y el nivel de las rentabilidades de la curva de tipos de interés (el precio de los bonos, por tanto) van a ser de nuevo determinantes para la marcha de los mercados financieros.

Gestión activa: ¿quién dijo miedo?

Me llamó poderosamente la atención la noticia publicada a principio del presente mes por Citywire Selector sobre el reto que planteaba el gestor de fondos alemán Eckhard Sauren. El desafío consistía en ofrecer un millón de euros a cualquier responsable de un fondo de inversión con gestión pasiva que batiera la rentabilidad de su fondo una vez transcurridos los próximos diez años; el gestor que aceptara el envite debería pagarle la misma cantidad si su fondo se quedaba por detrás al final del citado período. El dinero iría a parar a una institución con fines sociales elegida por el ganador. Buen destino, pues, para el premio de la apuesta. El valiente gestor alemán pone de nuevo sobre la mesa la controversia gestión activa/gestión pasiva en un momento de especial interés para esta materia.

La tendencia bajista de Trump

Muchos comienzan a poner en duda la fortaleza de la expansión económica mundial ante la amenaza de una guerra comercial internacional. Por ello, vista la incertidumbre creada por las decisiones del Presidente Trump, los mercados de acciones están reaccionando con caídas y podrían seguir haciéndolo hasta que puedan cuantificarse las verdaderas consecuencias de las tensiones creadas. ¿Estamos ante el comienzo de un mercado bajista en Bolsa ligado a un giro hacia la “desglobalización”.

¿Será el 2T bueno para las bolsas?

Tras el peor primer trimestre en Bolsa de los últimos dos años, los inversores se plantean si los indicios de desaceleración de las economías europea y japonesa que podrían estar reflejando las caídas en los índices de confianza empresarial pueden convertirse en catalizador de más caídas de la Renta Variable. Pese a los recientes descensos de las Bolsas estadounidenses ante el temor a que la guerra comercial degenere en cataclismo para la economía global, creo que el segundo trimestre que ahora comienza puede ser un período favorable para los mercados de acciones y explicaré las razones en las que apoyo tal afirmación.