Archivos mensuales: marzo 2017

LO QUE BUSCA UN INVERSOR CONSERVADOR

Volví a escuchar hace unos días a Richard Woolnough, gestor del fondo de inversión M&G Optimal Income Fund. Ya había tenido la ocasión de asistir a alguna conferencia con él como ponente, así que no me sorprendió. Para bien. Un hombre tranquilo, buen conocedor de los mercados de renta fija globales y que maneja desde hace diez años un fondo de inversión mayoritariamente de renta fija que ha alcanzado un valor de 20.000 millones de euros. La evolución de éste me parece de los fenómenos más sorprendentes de la industria de fondos, tanto por su crecimiento en volumen como por la rentabilidad ofrecida.

LLEGA LE PEN: ¿BUSCO PROTECCIÓN EN DIVISA?

A tan solo un mes para la elección presidencial de Francia (23 de abril y la casi segura segunda vuelta el 7 de mayo), suenan de nuevo los tambores del miedo al devenir de la desnortada Europa. Visto su buen comportamiento, parece que los mercados de renta variable europeos no los están oyendo. Por el contrario, los de bonos sí están prestando más atención a los riesgos que tal acontecimiento origina: la rentabilidad del bono a 10 años español se acerca al 2%, la del bund alemán al 0,50% y la de su equivalente francés supera ligeramente el 1% (1,34%, 0,20% y 0,68% respectivamente a principio de año). En este complejo entorno, el foco de atención recae sobre el Euro y su continuidad como divisa de la mayoría de países de la Unión Europa. De ahí que escuchemos de nuevo recomendaciones, interesadas la mayoría de las veces, sobre la conveniencia de contar con depósitos de dinero fuera de España y, más concretamente, en Alemania, pues este país podría ser un refugio para el valor de un Euro en extinción. Esto, como expondré a continuación, no es en absoluto evidente.

Inflación y BCE: ¿harán bajar las bolsas?

El dato de inflación de la Eurozona en febrero pasado fue del 2% (interanual), su nivel más elevado desde 2013. En Alemania, el mismo dato ha sido del 2,2%. En España, hemos visto cómo el IPC mensual subía por sexto mes consecutivo manteniendo en el 3% la tasa interanual. Hace un año escaso, la inflación en Europa estaba en terreno negativo. La política monetaria ultra laxa del Banco Central Europeo (BCE) se pone cada vez más en entredicho por parte de los ortodoxos alemanes. Un giro prematuro de la autoridad monetaria europea endureciendo su política de tipos de interés sería muy mal aceptado por los mercados, tanto de bonos como de acciones. ¿Hay motivos para el nerviosismo?