Hace algo más de un año escribía en este blog sobre el oro y la conveniencia de su inclusión en una cartera de inversión. Exponía entonces que no recomendaba especular con el oro pero sí que consideraba interesante contar con él como elemento de diversificación, pues aporta protección en momentos de estrés en los mercados. Creo que, vistos los riesgos que nos acechan, es buen momento para recordar este componente de cobertura del metal precioso.
Participé hace unos días como ponente en el Funds Experts FORUM 2016, brillante evento organizado por iiR sobre las últimas novedades en Fondos de Inversión. Hubo dos materias que concentraron buena parte de las exposiciones: el auge de la gestión alternativa en el entorno de los tipos de interés a cero (cuestión que he tratado en varias ocasiones en este blog) y la gestión activa en España dentro del auge de las gestoras independientes. Sobre esto último, glosando algunos de los últimos sucesos del sector y la perspectiva de la renta variable, versará este post.
A muchos les llamará la atención el título de este post. ¿No vivíamos en Occidente en un mundo sin inflación o el bajo nivel de precios era algo pasajero?, se preguntarán algunos. Más bien lo segundo, me temo. No sólo va a ser el estallido de la burbuja de los bonos con rentabilidades bajísimas o negativas y precios inflados lo que va a deteriorar la rentabilidad conseguida hasta ahora por muchos inversores en renta fija, también lo será el regreso del principal enemigo del bonista: la inflación.
Las grandes ideas de inversión a largo plazo (long trends) son probablemente una de las materias financieras que más llaman la atención a inversores y gestores. Se trata de dinámicas de crecimiento estructural que vertebran el avance de la humanidad en muchos campos. Sucede que la tendencia habitual de numerosos inversores que ponen su dinero en compañías cotizadas consiste en seguir su comportamiento bursátil muy de cerca y con una visión cortoplacista, tanto que la mayoría de las veces venden sus posiciones al poco de llegar las caídas. Esto, cuando se invierte en una de estas tendencias, es una gran equivocación.
He citado alguna vez en este blog la figura de Barry Ritholtz, financiero y columnista de Bloomberg. Su conocimiento del mercado de valores estadounidense me hace traerlo de nuevo a un post para, glosando algunos pasajes de su reciente artículo titulado Bullish News From Wall Street’s Bearish Seers («noticias alcistas de los agoreros de Wall Street»), dar mi visión sobre lo que puede suceder en la bolsa americana a lo largo de los próximos meses. Creo que es aquí, más que en la situación de la banca europea, donde se encuentra el factor clave para la evolución de nuestros mercados más cercanos en el último trimestre del año que ahora comienza.